Tesouro IPCA+: o que é, como funciona e por que proteger seu poder de compra

Introdução

Depois de conhecer o Tesouro Selic (reserva e curtíssimo prazo) e o Tesouro Prefixado (taxa fixa e sensível ao ciclo de juros), é hora do pilar de proteção do poder de compra: o Tesouro IPCA+.
Ele combina inflação (IPCA) + uma taxa real definida na compra. Resultado prático: se mantido até o vencimento, seu dinheiro cresce acima da inflação, preservando o que realmente importa — poder de compra no tempo. É por isso que o IPCA+ costuma ser a base para objetivos de médio e longo prazo, como aposentadoria, educação dos filhos e grandes metas futuras.

O que é o Tesouro IPCA+ (em 1 minuto)

• Indexador: IPCA (inflação oficial) + taxa real contratada na compra.
• Objetivo: crescer em termos reais (acima da inflação).
• Prazo típico: médio e longo (geralmente > 5 anos).
• Ponto-chave: casa o vencimento com a data da sua meta; evitando venda antecipada, você garante IPCA + taxa acordada.

Como o Tesouro IPCA+ rende (e por que oscila no caminho)

O Tesouro IPCA+ te paga, ao longo do tempo, a variação do IPCA + uma taxa real fixa — se você carregar até o vencimento. No dia a dia, entretanto, o preço do título oscila por causa da marcação a mercado:

• Juros sobem → preços dos títulos caem;
• Juros caem → preços sobem.
  Essas oscilações são normais e não mudam o que você receberá no vencimento, desde que não venda antes. Para quem tem objetivo claro e prazo longo, o Tesouro IPCA+ é um hedge de inflação com juros reais travados.

Versões: sem cupons x com cupons semestrais

Sem cupons (principal + juros no vencimento)

• Para acumular patrimônio.
• Reinveste tudo automaticamente, simplificando a vida e evitando IR recorrente ao longo do caminho.

Com cupons semestrais (renda periódica)

• Para quem deseja fluxo de caixa a cada 6 meses.
• Útil em aposentadoria/planejamento de renda, mas paga IR a cada cupom recebido.

Regra prática: acumular = sem cupons; gerar renda = com cupons. (Você pode mesclar as duas versões conforme a fase da vida.)

Custos e tributos (sem pegadinhas) do Tesouro IPCA+

• Imposto de Renda (IR) regressivo: 22,5% (até 180 dias) → 20% (181–360) → 17,5% (361–720) → 15% (>720 dias). Retido na fonte.
• IOF: só se vender antes de 30 dias; depois disso, IOF = 0.
• Taxa de custódia B3: regra padrão de 0,20% a.a. (reduzida desde 01/01/2022). Verifique políticas da sua instituição e eventuais particularidades por produto.

O que mais mexe na rentabilidade do IPCA+? Vendas antes do vencimento em momentos de alta de juros (marcação a mercado). Custos e IR são transparentes e previsíveis.

Liquidez e prazos (D+0 quando precisar)

• O Tesouro recompra todos os dias úteis; você pode vender a qualquer momento do pregão.
• D+0: pedido de resgate até 13h tende a cair no mesmo dia; após esse horário, D+1 (dia útil seguinte). Use para emergências reais; para o plano principal, honre o vencimento.

Como escolher o vencimento (o coração da estratégia)

1. Comece pelo objetivo (ex.: faculdade do filho em 2035; independência financeira em 2045).
2. Case o vencimento com a data da meta. Se você pretende usar o dinheiro em 2035, evite um IPCA+ 2045 — pode forçar venda antes.
3. Prazo maior = maior sensibilidade a juros (oscila mais) no caminho — e maior prêmio real na média. Se a oscilação te incomoda, escolha prazos intermediários.
4. Curva de aportes: prefira aportes mensais; com o tempo, você “media” as taxas e reduz o risco de comprar tudo num dia ruim.

Quando o Tesouro IPCA+ é (e não é) a melhor escolha

É excelente quando…

• Sua meta é real (poder de compra) e tem prazo longo: aposentadoria, educação dos filhos, grandes compras planejadas para depois de 5–10 anos.
• Você aceita oscilar no caminho em busca de juros reais atrativos, mantendo até o vencimento.

Não é ideal quando…

• É reserva de emergência ou dinheiro que não pode oscilar: use Tesouro Selic.
• A meta é muito curta (até ~2 anos) e você pode precisar do dinheiro antes do vencimento.

Exemplos práticos (didáticos)

As taxas mudam com o mercado; use como mapa de decisão, não como promessa de retorno.

Exemplo A — Faculdade do filho em 9–11 anos

• IPCA+ sem cupons com vencimento próximo de 2036.
• Aportes mensais; objetivo: preservar poder de compra da mensalidade futura.

Exemplo B — Aposentadoria complementar em 20 anos

• IPCA+ sem cupons (acumulação) como pilar;
• Considerar IPCA+ com cupons nos 5 anos anteriores ao “dia D” para criar renda periódica e reduzir vendas.

Exemplo C — Meta em 4–5 anos (reforma do apê)

• Combinar 60–70% Selic (estável) + 30–40% IPCA+ com vencimento no horizonte; aceita certa oscilação para proteger inflação.

Exemplo D — Horizonte flexível, mas longo

• IPCA+ prazos diferentes (ex.: 2035, 2045) em pequenos lotes; aporta mensalmente, “media” o risco e mantém a flexibilidade de usar só o que vencer primeiro.

Passo a passo para investir em Tesouro IPCA+

1. Defina a meta real (valor em poder de compra e data).
2. Escolha o vencimento que encosta nessa data.
3. Decida entre sem cupons x com cupons (acumular x renda).
4. Confira custos e tributos (IR regressivo, IOF <30 dias, custódia B3).
5. Comece com 0,01 título (fração) e programe aportes mensais.
6. Revise uma vez ao ano: meta mudou? Ajuste vencimento/aportes.
7. Evite vender no pânico: lembre-se da marcação a mercado e do foco no vencimento.

Perguntas frequentes

Tesouro IPCA+ garante ganho real?
Se mantido até o vencimento, o Tesouro IPCA+ paga inflação (IPCA) + taxa real contratada, ou seja, crescimento acima da inflação.

Dá para resgatar no mesmo dia?
Sim, em condições normais: pedidos até 13h costumam liquidar D+0; depois disso, D+1. Consulte sua instituição para horários operacionais.

Quais são os impostos?
IR regressivo retido na fonte e IOF apenas se resgatar antes de 30 dias.

Qual é a taxa da B3?
Regra geral: 0,20% a.a. de custódia (desde 2022). Verifique condições vigentes no momento da compra.

Checklist do Tesouro IPCA+ (antes de clicar em “comprar”)

• Minha meta é real (poder de compra) e tem data definida.
• Escolhi vencimento alinhado à meta.
• Sei se preciso de renda (cupons) ou acumular (sem cupons).
• Estou ciente da marcação a mercado e aceito oscilar no caminho.
• Entendi IR regressivo, IOF (<30 dias) e custódia B3 (0,20% a.a.).
• Sei como funciona o D+0 até 13h da minha corretora/banco.
• Vou aportar todos os meses (0,01 título ou mais).

Conclusão

O Tesouro IPCA+ é o elo entre o seu plano de longo prazo e a realidade da inflação. Ele protege o poder de compra e permite travar juros reais hoje — desde que você case o vencimento com sua meta e respeite o prazo.
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• Tesouro Direto para Iniciantes: o que é, como funciona e por que pode ser seu primeiro investimento em renda fixa;
• Tesouro Selic: como usar para sua reserva de emergência com segurança e liquidez;
• Tesouro Prefixado: quando a taxa fixa pode ser sua aliada e como evitar armadilhas da marcação a mercado.